貨幣供給成長與物價膨脹

物價膨脹的古典理論

　　假設Ｐ代表由ＣＰＩ或ＧＤＰ平減指數所衡量的物價水準，就是說Ｐ衡量買一籃子商品與服務所需要的貨幣，那麼反過來看，１／Ｐ就是一塊錢能買到的商品與服務。

　　下圖中，縱軸左邊為貨幣的價值１／Ｐ，縱軸右側為物價水準，橫軸為貨幣數量。由於央行會將貨幣數量維持在一個固定水準，因此貨幣供給是一條垂直線（無彈性）。而當貨幣價值下降時，人們會想要持有更多的貨幣，當貨幣價值上揚時，人們會傾向持有少量的貨幣，因此貨幣需求曲線是一條負斜率的曲線。

　　當貨幣數量從Ｍ１增加到Ｍ２時，貨幣從１／２貶值到１／４，物價水準從２成長到４，也就是說物價由於貨幣數量增加而成長了一倍，貨幣價值只剩原來的５０％。長期而言，貨幣的價值與物價水準會調整致使貨幣供需重回平衡的水準，這種主張貨幣價值隨著貨幣數量變動的學說，稱為貨幣數量理論。

　　古典學派學者將經濟應變數分為分為兩類，一為名目變數，亦即以貨幣為單位所衡量的變數。另一類為實質變數，是以實體單位所衡量的變數，這種將經濟變數一分為二的方法稱為古典二分法（Classical Dichotomy）。

　　根據古典分析，貨幣供給的變動只會影響包括物價與名目工資等名目變數，而產出、就業與實質工資等等實質變數則不受影響，這種認為貨幣面的變動不影響實質變數的性質稱為貨幣中立性（Monetary Neutrality）。

　　以Ｐ代表物價水準（ＧＤＰ平減指數），Ｙ代表產量（實質ＧＤＰ），Ｍ代表貨幣數量，則貨幣流通速度（Velocity of Money）等於名目ＧＤＰ除以貨幣數量：

Ｖ＝（ＰｘＹ）／Ｍ

　　假設經濟體年產１０００個手錶，每個價值十元，經濟體總共有２５０單位貨幣，那麼貨幣流通速度為：

Ｖ＝（１０ｘ１０００）／２５０＝４０

　　這個經濟體人們每年總共花１００００美元買手錶，但他只有２５０單位的貨幣，每一枚貨幣每年需要轉手四十次才能完成交易。以上的公式也可以改寫成：

ＭｘＶ＝ＰｘＹ

　　新公式的意義為，貨幣數量成以貨幣流通速度，等於產品的價格乘以產量（也等於名目ＧＤＰ）。此公式稱為數量方程式（Quantity Equation），由此公式可以得知，貨幣數量增加一定會反映在一個變數上：物價水準上升、產量增加，或貨幣流通速度下降。